“科创板的核心精神是支持科技创新。”平安创投管理合伙人张江在接受记者采访时表示，随着中国医疗产业结构化升级带来的相关技术创新和效率提升，生物医疗投资也将迎来重要机遇。

 

4月16日，上交所公布第15批科创板受理企业名单，包括最新公布的中国铁路通信信号股份有限公司、深圳普门科技股份有限公司在内，迈出闯关第一步的企业总计已达79家。加上本周公布的普门科技和佰仁医疗，来自医疗健康领域的企业共计18家，占比近1/4。

 

随着科创板向未盈利生物医药企业“敞开大门”，加上国内创新药企加大研发和技术引进的投入，国内医药创新发展在更多社会资源的支持下大有可为。未来几年，创新将是医药行业发展的主旋律。

 

“抢跑”科创板

 

从3月8日复旦张江发布公告，拟在科创板上市，成为医药行业首家公告进行科创板申请的公司。仅1个月后，来自医疗健康领域的受理企业数量已经达到18家。

 

据记者梳理，目前科创板医疗健康领域受理企业有8家生物医药企业，分别是科前生物、微芯生物、特宝生物、申联生物、苑东生物、热景生物、博瑞生物、华熙生物；8家专业设备制造企业：安翰科技、贝斯达、赛诺医疗、海尔生物医疗、微创医学、心脉医疗、普门科技和佰仁医疗，另有2家研究和试验发展企业：美迪西与诺康达医药。

 

为何生物医药成科创板“宠儿”？一位业内人士指出，从社会需求来看，中国医药市场规模已位居全球第二，但国内医药问题不能依赖进口，我国目前还有很多的临床用药需求尚未满足。完善生物医药领域投融资机制，有助于推动医药创新发展。

 

此外，从发达资本市场寻找规律可以发现，从行业发展来看，生物医药领域具备高成长性。

 

纳斯达克生物科技股的历史数据显示，近十年来纳斯达克生物技术指数稳稳跑赢标普500指数和纳斯达克指数。从1994年1月1日到2019年3月14日这25年间，纳斯达克生物技术指数成长16倍左右，是纳斯达克涨幅的2倍左右。2000年以来，纳斯达克生物技术指数涨幅高达330%，同时不断涌现出100倍以上涨幅的超额成长个股。

 

而从投资角度出发，生物医药的研发周期较长，允许未盈利企业上市将有利于企业融资，让二级市场有机会尽早参与和分享企业和技术发展红利。

 

融资上市新途径

 

医药创新企业前期研发投入高，是资金和技术密集型行业，融资需求旺盛。

 

以创新药企业为例，根据Tufts Center2014年的统计数据，21世纪前10年平均每开发一款新药需要花费13.95亿美元，若考虑资金成本，总成本达到25.58亿美元，而该数字在20世纪70年代仅需要不到2亿美元。

 

整体而言，新药研发费用快速增长，研发周期也在延长，目前研发一款新药平均需要10～15年时间。因此，对一个创新药企业来说，在重磅品种上市之前可能长期处于亏损状态。

 

另有数据显示，2018年国内医疗健康领域融资总额达到825亿元，同比增长79%，融资事件695起，同比增长53%，中国在融资事件数上已经超过美国，居全球第一。因此，科创板的出现无疑是向符合条件的生物医药企业开启了资本的大门。

 

为了增加融资手段，以及方便PE/VC等投资机构到期退出，一些优秀的医药创新型企业会寻求纳斯达克和港股上市。一方面，优秀企业境外上市给境外股东创造价值，另一方面企业在境外上市缺乏认同感，无法实现价值最大化。

 

科创板上市要求中特别提到，预计市值不低于40亿元的情况下，医药行业企业需要至少有一项核心产品获准开展二期临床试验，而没有对净利润等财务指标进行限制，这将为部分研发实力优秀、具有融资需求的未盈利或处于成长初期的创新药公司提供融资上市的新途径。

 

平安证券在研报中指出，科创板的推出有望解决这一尴尬局面，从上市要求来看，科创板总结了纳斯达克和港股的优秀经验，有望成为中国的“纳斯达克”。

 

智囊团已经就位

 

根据《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》、《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》和《上海证券交易所科技创新咨询委员会工作规则》等相关规定，经相关程序，决定聘任48人为上海证券交易所第一届科技创新咨询委员会委员。

 

值得一提的是，咨询委员会作为为科创板提供智力支持的“智囊团”，来自医药领域的“智囊团”成员共有13位专家入选，占比超过1/4。

 

这其中包括了7名医学专家、研究者，2名药业研发企业负责人和4名与医药投资相关的人士，既有中科院上海药物研究所的所长蒋华良、研究员丁健等来自医药科研机构的学术专家，也有厦门大学公共卫生学院院长夏宁邵、同济大学附属东方医院肿瘤医学部主任李进等医疗机构的一线医务专家，还有药明康德董事长李革等生物医药研发企业的业界人士。

 

另外，红杉资本的沈南鹏、高瓴资本的张磊、平安创投的张江以及华兴资本的包凡，都是与医药行业联系密切的投资机构负责人。

 

无论是从已受理企业的数量，还是咨询委员会人员构成占比，都能看出生物医药行业在科创板的重要性。再加上早前发布的《上海证券交易所科创板企业上市推荐指引》显示，科创板企业上市重点推荐七大领域中，生物医药占其一，而且此次科创板也特别列出针对未盈利生物科技企业的上市许可，由此可见生物医药领域的战略地位。

 

（来源：医药网）